Effet de richesse

    L’effet de richesse désigne un mécanisme économique par lequel une variation du patrimoine des agents économiques (ménages ou entreprises) influence leur comportement de consommation ou d’investissement. Lorsque la valeur du patrimoine augmente — par exemple en raison de la hausse du prix des actifs financiers ou immobiliers — les ménages se sentent plus riches et ont tendance à consommer davantage. À l’inverse, une diminution de la valeur du patrimoine peut les inciter à épargner plus et à réduire leur consommation.

    Cet effet est particulièrement important dans les économies développées, où une part significative de la richesse des ménages est constituée de placements financiers ou d’immobilier. Il fait partie des canaux par lesquels la politique monétaire ou les fluctuations de marché affectent la demande globale.

    1. Origine et définition

    L’effet de richesse repose sur l’idée que les décisions de consommation des ménages ne dépendent pas uniquement de leur revenu courant, mais aussi de leur niveau de richesse perçue. Cette richesse peut inclure :

    Un choc sur la valeur de ces actifs peut modifier les anticipations des ménages et leur propension à consommer.

    2. Mécanisme économique

    a) En cas de hausse de la richesse

    1. Les ménages constatent une hausse de la valeur de leur patrimoine (ex. : marché immobilier en hausse)
    2. Ils se sentent plus en sécurité financière
    3. Ils augmentent leur consommation, même si leurs revenus courants restent inchangés
    4. Cela stimule la demande agrégée et donc la croissance économique

    b) En cas de baisse de la richesse

    1. Les ménages voient la valeur de leurs actifs baisser (krach boursier, crise immobilière)
    2. Ils se sentent plus vulnérables
    3. Ils réduisent leur consommation par précaution
    4. Cela freine l’activité économique

    3. Formulation simplifiée

    Le consommateur optimise sa dépense selon une fonction comme :

    $\text{Consommation} = f(\text{Revenu courant}, \text{Patrimoine net})$

    Avec :

    Toute variation de ce patrimoine influence donc directement la fonction de consommation.

    4. Exemples concrets

    5. Rôle dans la politique économique

    a) Politique monétaire

    Une baisse des taux d’intérêt entraîne généralement :

    C’est un des canaux de transmission de la politique monétaire.

    b) Politique fiscale

    Certaines mesures fiscales peuvent cibler les plus-values ou les revenus du capital pour influencer la consommation :

    6. Limites et critiques

    7. Distinction avec d’autres effets

    Notion liée Spécificité
    Effet revenu Impact d’un changement de revenu courant sur la consommation
    Effet de substitution Modification du comportement liée au changement relatif des prix
    Effet de levier Lié à l’endettement et à la variation des actifs en proportion du capital propre

    Conclusion

    L’effet de richesse est un vecteur puissant mais inégalement réparti d’ajustement économique. Il montre comment les variations de la valeur du patrimoine influencent la dynamique de la demande globale, au-delà du simple revenu. C’est aussi un canal important de transmission des politiques économiques, en particulier monétaires. Mais il soulève également des questions sur la Stabilité Financière, les bulles spéculatives, et l’impact social des inégalités patrimoniales dans la régulation macroéconomique.