Un Titre de créance est un instrument financier représentatif d’une dette. Il donne droit à son détenteur de recevoir un remboursement du capital prêté à une échéance fixée, ainsi que, le plus souvent, des intérêts. Dans le cadre de l’économie monétaire, les titres de créance sont des actifs utilisés pour le financement des agents économiques, en particulier les entreprises, les institutions financières et l’État.
Un Titre de créance est un titre émis par un agent économique (émetteur) en contrepartie d’un financement reçu. Il constitue une promesse de remboursement à une date future, assortie ou non d’un taux d’intérêt. Ces titres sont généralement cessibles sur un marché secondaire.
Ils s'opposent aux titres de propriété (comme les actions) car ils n'accordent aucun droit de vote ni participation au capital, mais uniquement des droits financiers contractuels.
On distingue plusieurs types de titres de créance selon leur durée et leur nature :
Les titres de créance remplissent plusieurs fonctions dans le système économique :
Certains titres de créance à court terme (≤ 2 ans), liquides et négociables, sont inclus dans l’agrégat M3, à condition qu’ils présentent un faible risque de perte de capital. Exemples :
Les autres, moins liquides ou plus risqués, ne sont pas considérés comme monnaie.
La valeur actuelle $V_0$ d’un Titre de créance versant un montant $C$ dans $t$ années avec un taux d’intérêt $r$ est donnée par :
$V_0 = \frac{C}{(1 + r)^{t}}$
Cette formule permet de comparer la rentabilité de titres à échéance et taux différents.
Une entreprise émet une obligation de 1 000 € à 3 ans avec un taux d’intérêt de 2 % par an. L’investisseur percevra 20 € chaque année et 1 000 € à l’échéance. Ce Titre de créance est échangeable sur le marché secondaire, ce qui le rend relativement liquide.
Avantages :
Limites :
Les titres de créance sont des instruments fondamentaux de l’intermédiation financière et du marché de capitaux. Ils favorisent le financement des activités économiques tout en fournissant aux épargnants des supports de placement sûrs. Leur classification dans les agrégats monétaires reflète leur importance dans l’analyse de la liquidité globale d’une économie.