Le marché secondaire est un pilier fondamental de l’économie financière moderne. Il désigne l’ensemble des lieux — physiques ou électroniques — où s’échangent les titres financiers déjà émis sur le marché primaire. Contrairement à ce dernier, qui permet la levée initiale de capitaux par les émetteurs (entreprises ou États), le marché secondaire assure la liquidité des titres, c’est-à-dire leur revente à tout moment entre investisseurs.
Son rôle est essentiel : il permet aux investisseurs de céder leurs titres, de valoriser leur portefeuille en temps réel et de réallouer leur épargne en fonction de leur stratégie ou des conditions économiques. Il assure également une fonction de formation des prix, en révélant en permanence la valeur des titres en fonction de l’offre et de la demande.
Sur le marché secondaire, aucun fonds ne revient directement à l’émetteur du titre. Les transactions s’effectuent entre détenteurs de titres :
Les titres concernés peuvent être :
Les prix sur le marché secondaire résultent de la confrontation entre l’offre et la demande. Ils évoluent en temps réel selon :
Cette flexibilité permet une évaluation constante des actifs, mais aussi une volatilité potentiellement élevée.
Une entreprise émet 100 000 actions à 10 € sur le marché primaire. Ces actions sont achetées par différents investisseurs. Trois mois plus tard, la valeur de marché de l’action atteint 12 € en raison de bons résultats financiers.
Un investisseur vend alors 500 actions à ce nouveau prix. Ce capital de 6 000 € ($500 \times 12 = 6\,000$) est versé à l’investisseur vendeur, et non à l’entreprise. L’entreprise ne bénéficie donc pas de ce gain : seul le prix de l’action reflète sa performance perçue.
Le marché secondaire assure plusieurs fonctions essentielles :
Ces caractéristiques permettent une allocation efficace des ressources au sein de l’économie.
| Élément | Marché primaire | Marché secondaire |
|---|---|---|
| Type d’opération | Émission de nouveaux titres | Échange de titres existants |
| Bénéficiaire des fonds | Émetteur (entreprise, État…) | Investisseur vendeur |
| Moment de l’opération | Première mise en circulation | Après l’émission initiale |
| Prix | Fixé à l’émission | Fluctue selon l’offre et la demande |
| Rôle principal | Financement de l’émetteur | Liquidité et valorisation des actifs |
Le marché secondaire est strictement encadré :
La régulation garantit l’intégrité du marché, condition indispensable pour préserver la confiance des investisseurs.
Malgré cela, la liquidité qu’apporte le marché secondaire reste indispensable pour un bon fonctionnement du système financier.
Le marché secondaire constitue le lieu où les titres changent de mains, offrant aux investisseurs souplesse, transparence et possibilité de valoriser ou réallouer leur patrimoine. Il joue un rôle complémentaire au marché primaire en renforçant l’attractivité des titres et en assurant une circulation fluide du capital dans l’économie. Son efficacité dépend toutefois d’un cadre réglementaire rigoureux et de mécanismes d’information équilibrés. En somme, le marché secondaire est un vecteur de dynamisme économique, mais aussi un révélateur des incertitudes et anticipations du moment.