La hausse des taux désigne une augmentation des taux d’intérêt, généralement pilotée par la Banque Centrale d’un pays ou d’une zone monétaire. Elle constitue un levier majeur de politique monétaire utilisé pour freiner l’inflation, stabiliser la monnaie et prévenir une surchauffe économique. En augmentant le coût du crédit, une hausse des taux influence l’ensemble de l’activité économique, les comportements d’investissement, la consommation, la bourse et même les marchés immobiliers.
Les taux d’intérêt directeurs sont fixés par la Banque Centrale (comme la BCE en zone euro ou la Fed aux États-Unis). Une hausse des taux est généralement décidée dans les situations suivantes :
🡺 Exemple : en 2022, la Fed a relevé plusieurs fois ses taux directeurs pour contenir une inflation atteignant plus de 8 %.
La hausse des taux directeurs se diffuse à l’économie à travers un ensemble de canaux :
Les banques empruntent elles-mêmes à des taux plus élevés, ce qui se répercute sur :
$\text{Taux d'emprunt final} = \text{\href{taux-directeur.html}{\text{\href{https://linknote.fr/HTML/taux%20directeur.html}{\text{Taux directeur}}}}} + \text{Marge bancaire}$
Un crédit plus coûteux freine la demande et les projets d’investissement.
Des taux plus élevés rendent les produits d’épargne plus attractifs (livrets, obligations...).
Des taux plus hauts attirent les capitaux étrangers, ce qui peut faire monter le Taux de Change, pénalisant ainsi les exportations.
Une hausse des taux a un impact immédiat sur les finances publiques :
🡺 Exemple : une hausse de 1 point de pourcentage sur un stock de dette de 2 000 milliards d’euros représente une charge d’intérêt supplémentaire de 20 milliards par an.
Une hausse des taux fait partie d’une politique dite restrictive ou de resserrement monétaire (tightening), à l’inverse d’une baisse des taux, qui est une politique expansionniste (accommodative).
Le dilemme des banquiers centraux est d’ajuster les taux sans étouffer la croissance, en pilotant finement les anticipations.
La hausse des taux est un outil puissant mais délicat. Elle permet de contenir l’inflation et de stabiliser l’économie, mais elle peut aussi freiner l’activité, peser sur les entreprises, les ménages, et les États. En période de tension économique ou financière, son usage doit être équilibré, car ses effets se propagent largement à travers tous les acteurs de l’économie.