TR – Règle de Taylor
Définition
La TR (ou Règle de Taylor) est une équation qui représente le comportement de la banque centrale dans la fixation du Taux d'intérêt nominal.
Elle remplace la Courbe LM dans les modèles modernes, où la banque centrale fixe directement le taux directeur au lieu de contrôler la masse monétaire.
Forme générale de la Règle de Taylor
$\text{\href{https://linknote.fr/HTML/r.html}{\text{r}}} = \bar{\text{\href{https://linknote.fr/HTML/r.html}{\text{r}}}} + \alpha \cdot \left( \href{https://linknote.fr/HTML/pi.html}{\pi}_{\mathrm{T}} - \bar{\href{https://linknote.fr/HTML/pi.html}{\pi}} \right) + \beta \cdot \left( \frac{Y - \href{https://linknote.fr/HTML/y.html}{\text{Y}}_{\mathrm{N}}}{Y} \right)$
avec :
- $\bar{\text{\href{https://linknote.fr/HTML/r.html}{\text{r}}}}$ : taux d'intérêt réel neutre
- $\bar{\href{https://linknote.fr/HTML/pi.html}{\pi}}$ : taux D'inflation cible
- $\href{https://linknote.fr/HTML/pi.html}{\pi}_{\mathrm{T}}$ : taux D'inflation observé
- $\frac{Y - \href{https://linknote.fr/HTML/y.html}{\text{Y}}_{\mathrm{N}}}{Y}$ : écart de Production relatif
- $\alpha,\ \beta$ : coefficients de réponse (souvent $\alpha = 0{,}5$, $\beta = 0{,}1$)
Exemple numérique
Supposons :
- $\bar{\text{\href{https://linknote.fr/HTML/r.html}{\text{r}}}} = 4\%$
- $\bar{\href{https://linknote.fr/HTML/pi.html}{\pi}} = 2\%$
- $\href{https://linknote.fr/HTML/pi.html}{\pi}_{\mathrm{T}} = 2\%$
- $\frac{Y - \href{https://linknote.fr/HTML/y.html}{\text{Y}}_{\mathrm{N}}}{Y} = 0$
Alors :
$\text{\href{https://linknote.fr/HTML/r.html}{\text{r}}} = 4\% + 0{,}5 \cdot (2\% - 2\%) + 0{,}1 \cdot 0 = 4\%$
Interprétation graphique
- La courbe TR est croissante dans le plan ((Y, r))
- Elle représente toutes les combinaisons de ((Y, r)) compatibles avec les objectifs de la banque centrale : stabilité des prix et activité proche du potentiel
Comparaison avec LM
| Modèle | Représentation de L'offre de monnaie |
|---|---|
| IS-LM | par la Courbe LM |
| IS-TR | par la Règle de Taylor (TR) |
Remarque
- Une hausse de L'inflation pousse la banque centrale à augmenter le Taux d'intérêt nominal ⟹ déplacement de r vers le haut
- Une récession pousse la banque centrale à baisser r pour stimuler L'activité
Conclusion
La Règle de Taylor permet D'intégrer une Politique monétaire active dans les modèles, en remplaçant la LM par une équation simple mais réaliste.