taux d'intérêt réel — Définition, formule et interprétation
Définition générale
Le taux d’intérêt réel mesure le rendement ou le coût effectif d’un emprunt ou d’un placement, corrigé de l’Inflation anticipée.
Contrairement au Taux d'intérêt nominal, il reflète le pouvoir d’achat réellement gagné ou perdu à travers le temps.
Formule de base
où :
- $\href{https://linknote.fr/HTML/r.html}{\text{r}}$ : Taux d'intérêt nominal (exprimé en monnaie)
- $\pi^{\mathrm{E}}$ : Taux d'inflation anticipé
Unités de mesure
Taux d’intérêt nominal : mesuré en unités de monnaie (euros, dollars)
→ Exemple : un prêt à 5 % signifie que pour 100 € empruntés, on rembourse 105 €.Taux d’intérêt réel : mesuré en volume de biens et services
→ Il traduit la variation du pouvoir d’achat liée au prêt ou au placement.
→ On dit qu’il est mesuré « en valeur réelle ».
Interprétation Économique
- Si l’Inflation anticipée augmente, pour un taux nominal donné, le taux réel diminue.
- Un taux réel faible ou négatif encourage la Consommation et l’Investissement.
- À l’inverse, un taux réel élevé ralentit l’activité Économique, car il augmente le coût réel du crédit.
Exemple numérique
Soit :
- Taux nominal $\href{https://linknote.fr/HTML/r.html}{\text{r}} = 4\,\%$
- Inflation anticipée $\pi^{\mathrm{E}} = 1{,}5\,\%$
Alors :
→ Cela signifie que le pouvoir d’achat du capital prêté augmente réellement de 2,5 %.
Cas particulier : taux réel négatif
Si $\pi^{\mathrm{E}} > \href{https://linknote.fr/HTML/r.html}{\text{r}}$, alors $\href{https://linknote.fr/HTML/r.html}{\text{r}}^{\mathrm{réel}} < 0$
→ L’emprunteur gagne du pouvoir d’achat
→ L’épargnant ou le prêteur perd du pouvoir d’achat
Rôle macroéconomique
- Le taux d'intérêt réel est crucial pour :
- les décisions d’Investissement
- la Politique monétaire
- la courbe IS (il affecte négativement l’Investissement)
- Les banques centrales influencent i, mais visent un r compatible avec l’objectif de stabilité Économique