Courbe LM — Liquidité et Monnaie
1. Définition
La Courbe LM représente L'équilibre sur le marché monétaire, C'est-à-dire L'égalité entre :
- la demande de monnaie (motivations de transaction et de spéculation)
- L'offre de monnaie (généralement fixée par la banque centrale)
Elle établit une relation croissante entre le taux d'intérêt ($\href{https://linknote.fr/HTML/r.html}{\text{r}}$) et le Revenu national ($\href{https://linknote.fr/HTML/y.html}{\text{Y}}$).
2. Équation de la Courbe LM
L'équilibre sur le marché monétaire s'écrit :
$\href{https://linknote.fr/HTML/m.html}{\text{m}}^{\mathrm{s}} = \href{https://linknote.fr/HTML/l.html}{\text{L}}(\href{https://linknote.fr/HTML/y.html}{\text{Y}}, \href{https://linknote.fr/HTML/r.html}{\text{r}})$
où :
- $\href{https://linknote.fr/HTML/m.html}{\text{m}}^{\mathrm{s}}$ : offre de monnaie (exogène, contrôlée par la banque centrale)
- $\href{https://linknote.fr/HTML/l.html}{\text{L}}(\href{https://linknote.fr/HTML/y.html}{\text{Y}}, \href{https://linknote.fr/HTML/r.html}{\text{r}})$ : demande de monnaie, croît avec $\href{https://linknote.fr/HTML/y.html}{\text{Y}}$, décroît avec $\href{https://linknote.fr/HTML/r.html}{\text{r}}$
3. Interprétation graphique
- Une hausse du Revenu national $\href{https://linknote.fr/HTML/y.html}{\text{Y}}$ augmente la demande de monnaie
- Pour rétablir L'équilibre monétaire, le taux d'intérêt $\href{https://linknote.fr/HTML/r.html}{\text{r}}$ doit augmenter
⟹ D'où la pente positive de la Courbe LM
4. Formule usuelle
Une forme fonctionnelle simple peut être :
$\href{https://linknote.fr/HTML/r.html}{\text{r}} = \alpha \cdot \href{https://linknote.fr/HTML/y.html}{\text{Y}} - \beta \cdot \href{https://linknote.fr/HTML/m.html}{\text{m}}^{\mathrm{s}}$
- $\alpha > 0$ : la demande de monnaie augmente avec $\href{https://linknote.fr/HTML/y.html}{\text{Y}}$
- $\beta > 0$ : le taux d'intérêt diminue si L'offre de monnaie augmente
5. Comparaison avec la courbe IS
| Élément comparé | courbe IS | Courbe LM |
|---|---|---|
| Marché concerné | Biens et services | Monnaie (et titres) |
| Relation | Négative entre $\href{https://linknote.fr/HTML/r.html}{\text{r}}$ et $\href{https://linknote.fr/HTML/y.html}{\text{Y}}$ | Positive entre $\href{https://linknote.fr/HTML/r.html}{\text{r}}$ et $\href{https://linknote.fr/HTML/y.html}{\text{Y}}$ |
| Choc de Politique | Budgétaire ($\Delta \href{https://linknote.fr/HTML/g.html}{\text{G}}, \Delta \href{https://linknote.fr/HTML/t.html}{\text{T}}$) | Monétaire ($\Delta \href{https://linknote.fr/HTML/m.html}{\text{m}}^{\mathrm{s}}$) |
| Déplacement de la courbe | $\Delta \href{https://linknote.fr/HTML/g.html}{\text{G}}$ ou $\Delta \href{https://linknote.fr/HTML/t.html}{\text{T}}$ | $\Delta \href{https://linknote.fr/HTML/m.html}{\text{m}}^{\mathrm{s}}$ ou anticipations |
6. Rôle dans le modèle IS–LM
L'intersection entre la courbe IS et la Courbe LM détermine :
- le niveau D'équilibre du Revenu national ($\href{https://linknote.fr/HTML/y.html}{\text{Y}}$)
- le taux d'intérêt D'équilibre ($\href{https://linknote.fr/HTML/r.html}{\text{r}}$)
7. Déplacement de la Courbe LM
- Si la banque centrale augmente L'offre de monnaie $\href{https://linknote.fr/HTML/m.html}{\text{m}}^{\mathrm{s}}$ ⟹ la Courbe LM se déplace vers le bas
- Si la demande de monnaie devient plus sensible au taux d'intérêt ⟹ la Courbe LM devient plus plate
8. Limites du modèle LM
- Hypothèse D'offre de monnaie exogène parfois peu réaliste
- Ne tient pas compte du rôle actif de la Politique monétaire moderne
⟹ Le modèle IS–TR remplace LM par une courbe TR (Règle de Taylor)
À retenir
- La Courbe LM montre comment L'équilibre monétaire dépend du revenu et du taux d'intérêt
- Elle est croissante car une hausse de $\href{https://linknote.fr/HTML/y.html}{\text{Y}}$ exige un taux d'intérêt plus élevé pour équilibrer le marché monétaire
- Elle complète la courbe IS pour déterminer L'équilibre macroéconomique à court terme