1. Introduction
Le système de bretton-woods désigne un régime monétaire international mis en place à la suite de la conférence du même nom, organisée en juillet 1944 dans la petite ville de Bretton Woods, dans le New Hampshire (États-Unis). Cette conférence a réuni 44 pays alliés alors que la Seconde Guerre mondiale touchait à sa fin, dans le but de reconstruire un système économique mondial stable, évitant les désordres monétaires et commerciaux des années 1930. Le système qui en découle repose sur une forme de régime de change fixe adossé à l’or, avec le dollar américain comme pivot.
2. Objectifs et philosophie du système
L’objectif principal de bretton-woods était de concilier :
- La stabilité des Taux de Change, pour encourager le commerce international
- Une certaine autonomie des politiques économiques nationales, notamment en matière de croissance et d’emploi
- Un système de coopération monétaire évitant les politiques de dévaluation compétitive ou de protectionnisme
Ce compromis marque une rupture avec l’étalon-or rigide du XIXe siècle, tout en préservant une certaine discipline monétaire.
3. Fonctionnement du système
a) Le dollar comme monnaie pivot
Le système repose sur une hiérarchie monétaire :
- Le dollar américain est convertible en or à un taux fixe : $35 l’once d’or
- Les autres monnaies sont **indexées au dollar** selon des parités fixes mais ajustables
- Les pays membres doivent défendre ces parités, sauf en cas de "déséquilibre fondamental"
Ce mécanisme revient à un **étalon de change-or** : les monnaies ne sont pas directement convertibles en or, mais en dollar, lui-même adossé à l’or.
### b) Création d’institutions internationales
Le système de \href{\href{https://linknote.fr/HTML/bretton-woods.html}{\text{bretton-woods}}.html}{\text{\href{https://linknote.fr/HTML/bretton-woods.html}{\text{bretton-woods}}}} institue deux grandes organisations :
- Le FMI (Fonds \href{monétaire.html}{\text{monétaire}} international), chargé d’assurer la stabilité \href{monétaire.html}{\text{monétaire}} et d’accorder des crédits en cas de déséquilibre
- La \href{banque.html}{\text{Banque}} mondiale (BIRD à l’origine), destinée au financement de la reconstruction et du développement
## 4. Avantages et succès initiaux
Pendant près de deux décennies (1945–1965), le système de \href{\href{https://linknote.fr/HTML/bretton-woods.html}{\text{bretton-woods}}.html}{\text{\href{https://linknote.fr/HTML/bretton-woods.html}{\text{bretton-woods}}}} fonctionne efficacement :
- Il garantit des \href{taux-de-change.html}{\text{\href{https://linknote.fr/HTML/taux%20de%20change.html}{\text{Taux de Change}}}} stables, favorisant le commerce international
- Il soutient la reconstruction de l’Europe et du Japon
- Il permet un contexte de forte croissance mondiale (les « Trente Glorieuses »)
Le dollar devient progressivement la principale \href{\href{https://linknote.fr/HTML/monnaie.html}{\text{monnaie}}.html}{\text{\href{https://linknote.fr/HTML/monnaie.html}{\text{monnaie}}}} de réserve internationale, en raison du poids économique des États-Unis et de la \href{\href{https://linknote.fr/HTML/confiance.html}{\text{confiance}}.html}{\text{\href{https://linknote.fr/HTML/confiance.html}{\text{confiance}}}} dans leur économie.
## 5. Les limites du système
Plusieurs fragilités structurelles apparaissent dans les années 1960 :
- Le système repose sur un **déséquilibre fondamental** : pour alimenter l’économie mondiale en \href{liquidité.html}{\text{liquidité}}s, les États-Unis doivent creuser leur déficit courant, ce qui érode la \href{\href{https://linknote.fr/HTML/confiance.html}{\text{confiance}}.html}{\text{\href{https://linknote.fr/HTML/confiance.html}{\text{confiance}}}} dans le dollar
- Les États-Unis ne disposent pas d’assez de réserves d’or pour garantir la convertibilité du dollar à$35 l’once
- La montée des tensions géopolitiques, des dépenses liées à la guerre du Vietnam et de la concurrence entre devises accentue la pression
Ce paradoxe, appelé le dilemme de Triffin, indique que la monnaie pivot doit être abondante pour servir de réserve mondiale, mais cette abondance même nuit à sa stabilité.
6. Effondrement du système
En août 1971, le président Richard Nixon annonce unilatéralement la suspension de la convertibilité du dollar en or. Ce "Nixon Shock" marque la fin de facto du système bretton-woods.
En 1973, les principales monnaies passent à un régime de changes flottants, consacrant la fin officielle du système. Le dollar reste dominant, mais les Taux de Change sont désormais fixés librement sur les marchés.
Malgré son abandon, le système de bretton-woods a laissé un héritage institutionnel durable :
- Le FMI et la Banque mondiale continuent d’exister et jouent un rôle central dans la gouvernance économique mondiale
- Il a inspiré de nombreux débats sur la réforme du système monétaire international
- Il a démontré l’importance d’une coopération multilatérale pour encadrer la finance mondiale
Certains économistes évoquent aujourd’hui un "bretton-woods II" de facto, dans lequel les États-Unis financent leurs déficits grâce aux achats massifs de bons du Trésor américain par des pays comme la Chine, ce qui recrée une forme de dépendance internationale au dollar.
8. Conclusion
Le système de bretton-woods fut une tentative ambitieuse de reconstruire un ordre économique stable et coopératif dans l’après-guerre. En instaurant un compromis entre stabilité et flexibilité, il a permis une période de forte croissance mondiale. Toutefois, ses failles structurelles — notamment la dépendance au dollar — ont fini par le fragiliser. Comprendre son fonctionnement reste essentiel pour analyser les débats actuels sur la réforme de la gouvernance monétaire mondiale.